O que estragou o dia foi consertado à noite — em Wall Street, o ditado funcionou ao contrário. O S&P 500 fechou em baixa pela terceira sessão consecutiva, testando a média móvel de 50 dias, enquanto o Nasdaq 100 e o Dow Jones encerraram o pregão em território positivo. O mercado ficou dividido: a liquidação das ações de fabricantes de chips e de outras empresas de tecnologia que haviam acumulado fortes altas acabou pesando mais do que a expectativa de que a queda do petróleo aliviasse a pressão sobre o Federal Reserve.

Os rendimentos dos Treasuries acompanharam a queda do Brent, reduzindo as preocupações com a inflação. No entanto, o verdadeiro impulso veio após o fechamento do mercado. A Micron Technology divulgou uma receita de aproximadamente US$ 50 bilhões, superando com folga o consenso de Wall Street, de US$ 43,2 bilhões. A surpresa reforçou a percepção de que o interesse pelo setor de tecnologia permanece sólido e de que a tese de investimento em inteligência artificial continua intacta.

Os investidores deveriam entrar em pânico diante da correção das ações que lideraram a alta do mercado? Provavelmente não. O recuo do setor de tecnologia pareceu muito mais um movimento de rotação de carteiras e realização de lucros do que um sinal de deterioração estrutural. Afinal, quando as ações sobem rápido demais, uma correção torna-se quase inevitável.

Dinâmica do S&P 500 e previsões do JP Morgan

A maior parte de Wall Street mantém uma visão construtiva. O JPMorgan elevou sua meta para o S&P 500 no fim do ano de 7.600 para 7.800. O banco espera uma trajetória de alta irregular: os fortes resultados do segundo trimestre já elevaram a barra para a próxima temporada de divulgação de balanços. A projeção consensual para o crescimento dos lucros das empresas do S&P 500 foi revisada para cerca de 20% nos próximos dois anos — uma rara revisão positiva de 10 pontos percentuais para 2026–2027, normalmente observada apenas após grandes choques ou recuperações econômicas, como após o estouro da bolha das empresas de tecnologia em 2001 e a pandemia de 2020.

O S&P 500 também recebeu suporte da redução das expectativas de aperto monetário pelo Federal Reserve. A probabilidade atribuída pelo mercado a um aumento da taxa dos Fed Funds em setembro recuou de cerca de 71% para 65%. Além disso, o mercado futuro já não precifica duas altas de juros, como fazia anteriormente, refletindo a queda do petróleo Brent e o consequente recuo dos rendimentos dos Treasuries e das expectativas de inflação.

Qual força prevalecerá — o impulso positivo da queda do petróleo ou o peso das valuations esticadas do setor de tecnologia? Se o efeito desinflacionário do petróleo prevalecer, o S&P 500 poderá retomar suas máximas históricas. Se a pressão das valuations dominar, o mercado terá de depender de impulsos pontuais no fechamento, vindos de empresas específicas.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário mostra que o S&P 500 está concluindo um padrão de reversão 1-2-3. Um fechamento consistente abaixo das médias móveis seria um sinal preocupante, assim como a formação de uma vela com longa sombra inferior (pin bar). Uma queda abaixo da mínima do índice em 7.335 atuaria como catalisador para um movimento corretivo e abriria espaço para ampliar posições de vendas previamente estabelecidas.